Почему IBM теряет продажи мейнфреймов из-за бума ИИ, и чем это грозит ИТ-бюджетам

Продажи флагманских мейнфреймов IBM Z за второй квартал 2026 года рухнули на 42%, а акции компании 14 июля обвалились на 25,2% за один день, сильнее, чем когда-либо за 115-летнюю историю IBM. Это стёрло около $68,8 млрд рыночной стоимости. И самое неприятное: продажи мейнфреймов IBM потопил тот самый ИИ-бум, который несколько лет подряд тянул её акции вверх вместе со всем рынком.

Гендиректор Арвинд Кришна назвал конкретного виновника, предприятия перенаправляют капитальные бюджеты в сторону ИИ-инфраструктуры. Те же деньги, что раньше уходили на мейнфреймы и корпоративный софт IBM, теперь тратятся на GPU, ИИ-серверы и строительство дата-центров под большие языковые модели. Ниже: почему первой под удар попала именно IBM, при чём тут цены на память и стоит ли сейчас вообще закупать собственное железо.

«Оступились»: как IBM за день потеряла $68 млрд

Квартал вышел настолько слабым, что менеджмент пошёл на беспрецедентный шаг, предупредил инвесторов отдельным письмом за неделю до отчёта. «В этом квартале мы оступились», написал Кришна.

Цифры объясняют панику рынка. Скорректированная прибыль на акцию составила $2,93 при выручке $17,2 млрд, против ожиданий аналитиков в $3,01 и $17,86 млрд. Формально выручка не дотянула до прогноза лишь примерно на 3,7%, но реакция была несоразмерной: бумаги закрылись на отметке $217,07, объём торгов в 64 млн акций превысил средний за три месяца на 551%.

Контраст с началом года делает провал ещё резче. В первом квартале выручка IBM выросла на 9%, до $15,9 млрд, а продажи линейки IBM Z и вовсе подскочили на 51%. Через квартал: минус 42% по тому же направлению.

Минус 42%: что случилось с продажами мейнфреймов IBM

Основная слабость пришлась на сегмент Infrastructure: выручка здесь упала на 7%, до $3,84 млрд, и потянула вниз всю отчётность. Один мейнфрейм стоит от сотен тысяч до нескольких миллионов долларов, а с контрактами на обслуживание и софт приносит ещё многие миллионы, поэтому эта «денежная корова» так важна для всего бизнеса.

Версия самой IBM звучит успокаивающе: «десятки» клиентов, которые должны были купить новый мейнфрейм в этом квартале, просто отложили покупку. Кришна настаивает, что часть из них уже совершила сделку в текущем квартале, и добавляет: «Мы не видим никаких признаков того, что клиенты уходят с мейнфрейма».

Правило «3 доллара за 1»: почему провал в железе бьёт по софту

Здесь кроется вся драматургия отчёта. По словам финансового директора Джима Кавано, IBM зарабатывает 3 доллара выручки от софта на каждый 1 доллар проданного «железа» мейнфрейма. То есть падение продаж оборудования это не изолированная проблема одного сегмента, а удар с эффектом домино по всей выручке.

Именно поэтому провал в продажах машин, которые сами по себе занимают лишь часть бизнеса, обрушил акции так сильно. Отдельно IBM признаёт, что не может пока однозначно сказать, отложена ли недополученная выручка или потеряна навсегда, и по этому же поводу компания оказалась под расследованием о раскрытии информации про свою воронку продаж.

Память как эпицентр: как ИИ взвинтил цены на DRAM

Чтобы понять, куда ушли деньги клиентов IBM, надо посмотреть на рынок памяти. Спрос ИИ-дата-центров заставил Samsung, SK Hynix и Micron перебросить мощности на высокоскоростную память HBM, она маржинальнее, но потребляет втрое больше мощностей пластин, чем обычная DRAM. Итог: по данным Counterpoint, цены на DRAM выросли на 100-116% в первом квартале 2026 года.

Дальше подорожало всё, что собирается вокруг памяти. Dell повысила цены на серверы на 15-20% ещё в декабре 2025-го, Lenovo, в январе 2026-го. Серверная DRAM у Samsung и SK Hynix подорожала на 60-70% к четвёртому кварталу 2025 года. У HP память теперь составляет около 35% спецификации материалов ПК, против прежних 15-18%. Intel намекает, что дефицит памяти не ослабнет раньше 2028 года.

Есть и признак стабилизации: на третий квартал 2026-го прогнозируют рост контрактных цен на обычную DRAM «всего» на 13-18% квартал к кварталу, против почти 60% во втором квартале. Но до нормализации всё равно далеко.

CapEx против OpEx: почему бюджеты утекли к серверам, а не к мейнфреймам

Reuters называет предупреждение IBM одним из самых явных сигналов того, что расходы на ИИ начинают вытеснять другие корпоративные ИТ-траты. Механику проще всего объяснить через два типа бюджета.

Корпоративные ИТ-расходы делятся на CapEx (капитальные затраты на железо) и OpEx (операционные, подписки на софт). Волна строительства ИИ-инфраструктуры выбрала CapEx под завязку системами хранения и серверами. А софт транзакционной обработки IBM клиенты десятилетиями привыкли покупать именно как «квази-инфраструктуру» в рамках CapEx. Как только капитальный бюджет закончился, заказы IBM отодвинулись в конец очереди.

Отсюда же ответ, почему первой обвалилась именно IBM, а не чистые софтверные компании вроде Salesforce или Workday: их подписки это OpEx, и миграция капитальных бюджетов бьёт по ним куда слабее. Кришна честно признал: «Мы предвидели некоторое влияние на цепочки поставок, но не смогли предугадать масштаб перераспределения капитальных затрат».

Масштаб действительно рекордный. Совокупные ИИ-капзатраты четырёх крупнейших гиперскейлеров в 2026 году достигают примерно $725 млрд (Amazon, $200 млрд, Google, $185 млрд, Meta, $125 млрд, Microsoft, $120 млрд), рост на 77% с $410 млрд годом ранее. По прогнозу Gartner, мировые ИТ-расходы в этом году достигнут $6,15 трлн (+10,8% к 2025-му), а расходы именно на ИИ-инфраструктуру, по IDC, уже составили $89,7 млрд в первом квартале 2026-го.

Что это значит для бизнеса в РФ и СНГ: закупать или арендовать

Вот обещанная в начале практическая развязка. Если серверы, память и СХД дорожают двузначными процентами каждый квартал и без явного просвета до 2028 года, крупная капитальная закупка «железа» прямо сейчас это фиксация пиковых цен. В России эффект тот же, что и на глобальном рынке: комплектующие завязаны на те же Samsung, SK Hynix и Micron, а логистика и курс только добавляют к ценнику.

Логика, которую фактически подтверждает история с продажами мейнфреймов IBM: в период ценовой турбулентности аренда инфраструктуры превращает разовый капитальный удар в предсказуемый операционный расход, вы платите за используемые ресурсы, а не замораживаете миллионы в подорожавшем железе, которое ещё и морально устареет. Для небольших команд и проектов из России и СНГ это часто единственный вменяемый вариант вообще получить нормальные мощности. Арендовать VPS в Sigma можно без капитальных вложений в оборудование.

Аргумент защиты: почему в IBM уверены, что мейнфрейм жив

Кришна настаивает, что это временный сбой, а не структурная гибель платформы, и данные ему подыгрывают. Исследование CCS Insight показывает, что предприятия становятся избирательнее в размещении нагрузок, но продолжают наращивать обработку на мейнфреймах: растут показатели MIPS, высокая утилизация, сильная безопасность. Линейки z15, z16 и z17 стали самыми быстрорастущими у IBM, а размещения z17 идут близко к 130% от цикла z16 на аналогичной точке.

Индустрия предсказывает смерть мейнфрейма уже несколько десятилетий, и пока ошибалась. Возможно, даже ИИ его не убьёт. Но одно предупреждение IBM уже сделало наглядным: бум искусственного интеллекта переписывает не только рынок GPU, а всю структуру корпоративных ИТ-бюджетов, и кто в неё не впишется, узнает об этом на собственных акциях.

Частые вопросы о продажах мейнфреймов IBM

ИИ действительно убивает мейнфреймы?

Нет. Продажи мейнфреймов IBM упали не потому, что клиенты уходят с платформы, а потому что они временно перебросили капитальные бюджеты на ИИ-серверы и хранилища. Часть отложенных покупок IBM уже совершена в текущем квартале, а размещения новых z17 идут выше цикла z16.

Почему одно письмо CEO обрушило акции на 25%?

IBM зарабатывает около 3 долларов софтверной выручки на каждый доллар проданного «железа» мейнфрейма. Поэтому провал продаж машин бьёт по всей выручке цепной реакцией, а внеплановое предупреждение инвесторов усилило панику.

Когда подешевеет память и серверы?

Intel указывает на 2028 год как момент нормализации. Некоторое замедление роста цен ожидается уже в третьем квартале 2026-го (+13-18% против почти 60% во втором), но это всё ещё рост, а не снижение.

Источники

TechCrunch, разбор провального квартала IBM и аргументов Арвинда Кришны